盧森堡基金——中國基金走出國門(mén)的橋頭堡
中國外交部的盧森堡資料顯示,盧森堡還是目前歐洲最大的投資基金中心和基金管理中心,這得益于盧森堡良好的基金生態(tài)系統、完善且穩定的基金法律體系,也使得越來(lái)越多行業(yè)人士選擇盧森堡作為加密貨幣/區塊鏈基金設立地。 盧森堡作為國際投資基金的中心,吸引了世界上65%的跨國基金在此聚集。由于盧森堡有良好的基金生態(tài)系統,穩定的社會(huì )環(huán)境,豐富的法律架構等非常成熟且多元化的特性,能夠充分迎合投資者的需求,因此也逐漸成為中國資產(chǎn)管理人開(kāi)展海外基金業(yè)務(wù)的首選之地,能夠通過(guò)盧森堡這一門(mén)戶(hù)進(jìn)入歐洲,并運用盧森堡的基金平臺投資到中國。小編將為大家介紹盧森堡基金有關(guān)知識,以期對中國基金走出國門(mén),進(jìn)軍海外提供借鑒和參考。
盧森堡位于歐洲西北部,毗鄰法國、德國和比利時(shí),輻射近5億歐洲用戶(hù)。作為歐盟重要成員國,在盧森堡設立數字貨幣/區塊鏈基金是打開(kāi)歐洲市場(chǎng)的橋頭堡。同時(shí),盧森堡也是歐元區內跨境人民幣業(yè)務(wù)的主要中心,是歐洲主要的人民幣支付、存款、貸款、人民幣投資基金的中心。也是全球投資基金的樞紐。
盧森堡的主要制度優(yōu)勢體現在盧森堡實(shí)行基金管理人護照制度和投資組合制度。
(1)根據《另類(lèi)投資基金管理人指引》(Alternative Investment Fund Managers Directive,“AIFMD”),取得AIFMD護照的另類(lèi)投資基金管理人可以在歐盟范圍內向其各成員國的專(zhuān)業(yè)投資者進(jìn)行基金募集,而不必再取得相關(guān)各國的資質(zhì)或許可。這意味著(zhù),符合AIFMD規范的另類(lèi)投資基金管理人可持歐盟護照,在歐盟各地自由營(yíng)銷(xiāo)。
AIFMD的監管對象,亦即可以申請AIFMD護照的另類(lèi)投資基金管理人,包括如下三類(lèi):
(i)設立在歐盟境內的另類(lèi)投資基金管理人,而無(wú)論該管理人所管理的另類(lèi)投資基金是否在歐盟境內募集;
(ii)設立在歐盟境外、但管理設立于歐盟境內另類(lèi)投資基金的管理人;以及
(iii)設立在歐盟境外,在歐盟境內或者向歐盟投資者進(jìn)行基金募集的另類(lèi)投資基金管理人。此外,滿(mǎn)足可轉讓證券集合投資計劃(Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities,“UCITS”)相關(guān)指令要求的投資基金管理人亦可以受惠于歐盟護照在歐盟范圍內自由營(yíng)銷(xiāo)。
該等基金管理人護照制度一方面節省了基金在歐盟的募集成本、縮短了基金募集時(shí)間,另一方面也使得取得歐盟護照的基金管理人在歐盟范圍內的營(yíng)銷(xiāo)能力大大增強。
(2)除基金人護照制度外,盧森堡還有獨立投資組合公司(“SPC”)的制度,在該制度下允許證券化發(fā)行方設立不同投資組合。每一組合之間相互獨立并且每一組合均可以具有不同的股票類(lèi)別和投資策略。對于擬采取不同投資策略投資多類(lèi)資產(chǎn)的基金管理人,該項制度有助于有效降低交易成本,并且能夠實(shí)現資產(chǎn)間的風(fēng)險隔離。
歐盟可轉讓證券集合投資計劃(Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities, UCITS),首見(jiàn)于1985年歐盟頒布的法令。符合該法令規范的投資基金可持歐洲護照,在歐盟各地自由營(yíng)銷(xiāo)。也就是說(shuō),基金一旦在某一歐盟國家成立,就能在歐盟全部成員國銷(xiāo)售。這一方面節省成本、縮短上市時(shí)間,另一方面也使得資產(chǎn)管理公司在歐洲大陸的經(jīng)銷(xiāo)能力大大增強。目前,在全球范圍內經(jīng)銷(xiāo)的可轉讓證券集合投資計劃基金,超過(guò)67%都源自盧森堡。
就盧森堡而言,,UCITS可以采取普通基金(“FCP”)的法律形式,也可采取開(kāi)放式投資公司( “SICAV”)或者封閉式投資公司( “SICAF”)的法律形式。FCP是以基金管理人和投資者之間的合同的形式建立,其本身不是一個(gè)獨立的法律實(shí)體。
公眾有限公司(“SA”)、
私人有限公司(“Sàrl”)、
股份有限合伙(“SCA”)、
有限合伙(“SCS”)、
特殊有限合伙(“SCSp”)以及
合作型公眾有限公司(“SCoSA”)。
(1) 風(fēng)險資本投資公司(“SICAR”)
SICAR專(zhuān)為私募股權和風(fēng)險資本投資設計的受監管、財政效率高的結構。無(wú)投資多元化規則,無(wú)貸款或杠桿限制。SICAR可以采用的法律形式較為廣泛,包括公眾有限公司、私人有限公司、股份有限合伙、有限合伙、特殊有限合伙以及公眾合作公司。
(2)專(zhuān)業(yè)投資基金(“SIF”)
SIF是一種對資深投資者特別具有吸引力的工具。SIF法律允許基金迅速投入到所有現有資產(chǎn)市場(chǎng),而且風(fēng)險分散的限制也比較靈活。因此,SIF僅針對“充分知曉信息的投資者”。
(3)保留另類(lèi)投資基金(“RAIF”)
保留另類(lèi)投資基金融合了盧森堡受監管SICAR和SIF的特征和結構靈活性,同時(shí)其基金發(fā)行前無(wú)須經(jīng)盧森堡金融監管委員會(huì )(CSSF)批準,這使得新基金的發(fā)售時(shí)間在更大程度上能夠滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。但RAIF與SICAR和SIF也有些許不同, SICAR、SIF可以進(jìn)行自我管理不同,但RAIF僅可由外部管理人進(jìn)行管理
(4) 集合投資計劃(“UCI”)
UCI不是特定的基金名稱(chēng),而是UCITS之外不受特定法規(如SIF或SICAR相關(guān)法規)約束的基金都將被視為集合投資計劃。UCI在開(kāi)始經(jīng)營(yíng)活動(dòng)前,應向CSSF提交如下文件和信息以獲得CSSF授權:
(i)章程性文件或管理制度、招股說(shuō)明書(shū)及與服務(wù)提供商之間的主要協(xié)議;
(ii)基金董事和/或管理公司的經(jīng)理;
(iii)擬選擇的基金保管人和審計機構。
為了推動(dòng)中國和盧森堡的資管業(yè)合作,盧森堡基金行業(yè)協(xié)會(huì )(ALFI)已與中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )(AMAC)簽訂了諒解備忘錄。在盧森堡注冊基金手續簡(jiǎn)便,且在當地注冊的基金可在歐盟各國和全球各地銷(xiāo)售,已逐漸成為區塊鏈行業(yè)想要進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)的首要選擇,相信不久的將來(lái)越來(lái)越多數字貨幣/區塊鏈基金會(huì )設立在盧森堡。
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